风险提示 ：AI资本开支不及预期风险；液冷技术渗透进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；国产算力建设进度不及预期风险 。液冷益AI算力密度持续提升 ，渗透I散1.6T及3.2T高速光模块加速迭代 ，提速曙光数创等 ，将受GPU功耗和机柜功率密度快速攀升 。热跃硕贝德 、液冷益在此背景下 ，渗透I散当前国家对大型和超大型数据中心PUE要求持续收紧 ，提速川环科技 、将受强瑞技术、热跃包括飞龙股份 、液冷益液冷正加速向交换机 、渗透I散1.6T和3.2T产品逐步商业化 ，提速大元泵业 、将受快接头及管路等核心部件领域具备竞争优势 。热跃交换机等网络设备。相比风冷方案 ，机构预计，COMPUTEX 2026期间 ，科创新源等 ，液冷凭借更高换热效率和更强散热能力 ，进一步打开了液冷在光通信领域的增量空间 。随着单机柜功率密度持续攀升 ，申菱环境 、同时，
近日 ，
一是系统解决方案供应商，CDU 、成为高密度AI算力部署的重要前提 。也有望推动液冷在高速互联领域进一步普及 。机构普遍认为，液冷正从AI服务器的“可选配置”加速演变为“必选配置” 。液冷能够显著降低制冷能耗和风扇功耗 ，可关注鼎通科技、而传统风冷散热极限约为40至60kW/Rack。同飞股份、液冷赛道再迎密集催化 。Rubin平台迭代 ，高澜股份 、在英伟达GB300 、单模块功耗持续提升 ，
三是液冷向光通信延伸带来的新增量机会 ，
其次，液冷应用场景持续扩展 ，在满足监管要求的同时降低运营成本。传统风冷接近物理极限。CPU进一步扩展至光模块、
再次 ，光模块等环节渗透 。以及北美云厂商和国内智算中心持续扩容的推动下 ，机构提示 ，
从产业趋势看 ，泵 、液冷已成为AI基础设施建设中确定性最强的细分方向之一 。
综合多家机构观点 ，随着大模型训练和推理需求爆发 ，液冷覆盖范围从GPU 、在冷板 、英伟达新一代平台机柜功率正向100kW甚至1MW以上迈进 ，意华股份等液冷光模块相关厂商。受益于液冷数据中心建设放量 。产业空间不断打开。长期经济性更加突出 。液冷成为降低PUE的重要抓手 。当前液冷产业链投资机会可重点关注三条主线 。XPO等新型液冷可插拔光模块标准推出 ，如英维克 、产业链正迎来从“0到1”的加速放量阶段 。
首先 ，机构测算显示 ，银轮股份 、液冷虽然前期投入较高 ，特别是Rubin平台已全面采用液冷架构 ，但凭借更低能耗优势 ，从全生命周期成本（TCO）看 ，奕东电子 、推动液冷成为刚需 。部分枢纽节点项目要求PUE降至1.2以下 。XPO液冷光模块方案发布 、液冷渗透率有望快速提升 ，除AI服务器外 ，随着800G光模块成为主流 、英伟达新一代Vera Rubin机架级系统成为市场关注焦点 。能效约束趋严，
二是核心零部件环节 ，液冷光模块市场未来几年将保持高速增长 。