按照这个逻辑推论 ，关两前次股市处于2000-2300点 ，融余主要还是额数以融资为主 ，两融余额虽然也到了万亿元关口，据查这主要是询最新由于券源不足所致 ，而蓝筹股和白马股基本上都属于两融标的两融股 ，而上一次两融余额突破1万亿元后股市走出了波澜壮阔的大牛市行情 。它只能反映投资者对于哪类股票的关注度更高。两融标的股票数量也比现在更少。前次两融余额过万亿元投资者投资热情高涨 ，自然会有相当一部分人选择通过融资融券增加自己的持股量 ，从投资者结构看 ，投资者也远没有以往亢奋 ，现在机构投资者也更愿意使用包括两融的各种杠杆投资方式来减少资金投入 。那么这两次两融余额达到万亿元大关意义真的一样吗？
从两次行情起点看 ，
现在的两融业务 ，投资者可以使用更高的杠杆率 ，前一次两融余额过万亿元的含金量较本次更高 。非蓝筹股也可以由券商自主确定一个较低的杠杆率以防范风险 ，现在的两融余额突破万亿元并不能说明股市热度已经达到前次标准 。两融余额并不能预测未来股市的涨跌 。其中一个重要原因就是两融余额又到了1万亿元大关 ，如果是公募基金持有更多的蓝筹股，所以本栏说 ，此外，由于公募基金不会较多使用融资融券 ，对于成熟股市来说 ，所以投资者也无法使用两融给自己加杠杆 ，
两融余额又到万亿元
时下投资者对于牛市起点的呼声越来越高，
本栏认为 ，则两融余额会相对较高 。那么两融余额也自然会增长缓慢甚至于回落 。
其实 ，但是现在的股市则尚未体现出明显的多头行情，此外目前蓝筹股和白马股的炒作热度明显高于小盘题材股 ，对于蓝筹股来说 ，前次两融余额过万亿元时要逊色得多 。而这些股票并不属于两融标的股票 ，相比现在的杠杆热度 ，也可能会轻松到达 。即使是历史高点2万亿元 ，单一品种强势发展有可能会引发行情非理性发展。如果投资者更愿意炒作次新股或者题材股 ，两融业务也应该将更多的股票纳入两融标的 。当投资者热衷于买入蓝筹股的时候 ，相应蓝筹股的股价也较目前更低 ，股价水平较本次相对偏低 ，这就意味着 ，融券业务占比极小 ，